3月18日，康冠科技(001308)在深主板上市交易。公司此次公開發(fā)行4248.75萬股，發(fā)行價格48.84元/股，募集資金總額約20.75億元，將用于康冠智能顯示終端產(chǎn)品擴產(chǎn)項目、商用顯示產(chǎn)品擴產(chǎn)項目、總部大樓及研發(fā)測試中心項目、全球技術支持及服務中心建設項目、智慧園區(qū)及信息化系統(tǒng)升級改造項目及補充流動資金。

業(yè)績再迎高增長

官網(wǎng)顯示，康冠科技成立于1995年，是國內(nèi)較早致力于液晶顯示器、液晶電視、商用液晶顯示終端及醫(yī)用液晶顯示終端產(chǎn)品的廠家，現(xiàn)已發(fā)展成為專注于商用領域智能交互顯示產(chǎn)品、家用領域智能電視的大型企業(yè)。

今日智能商用屏龍頭康冠科技(001308)上市，瞄準高端智顯賽道

康冠科技所處的智能顯示行業(yè)，是國產(chǎn)替代最為成功的產(chǎn)業(yè)之一。全球智能顯示產(chǎn)業(yè)最開始由美國興起；二戰(zhàn)后日本成為智能顯示產(chǎn)業(yè)鏈的制造中心；90年代后，智能顯示的制造中心逐步向韓國及中國臺灣轉(zhuǎn)移；2010年之后，中國大陸成為全球智能顯示產(chǎn)業(yè)鏈的中心。目前全球的LCD液晶面板高世代線投資基本在中國大陸，預計到2022年，中國大陸液晶面板產(chǎn)能將達到全球的70%。

全球智能顯示產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移與技術路徑的進步與變遷是同時進行的。27歲的康冠科技，既是全球智能顯示產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的推動者，也是受益者。公司能夠取得今日之地位，背后是其對行業(yè)的深刻洞察和產(chǎn)品的快速出新能力。

康冠科技以顯示器業(yè)務起家，在液晶顯示器、液晶電視、商用顯示產(chǎn)品、醫(yī)療顯示產(chǎn)品等終端顯示產(chǎn)品上不斷探索和發(fā)展，在觸控技術、語音交互、外觀設計、文件傳輸、會議集成系統(tǒng)開發(fā)等核心技術上擁有大量實驗數(shù)據(jù)和豐富經(jīng)驗，多項核心技術自主可控并達到行業(yè)先進水平，以專業(yè)、專注的產(chǎn)品滿足客戶差異化、個性化的需求，為客戶創(chuàng)造更多的價值。

公司表示，全流程軟硬件定制化研發(fā)設計、小批量多型號柔性化制造、差異化市場策略和優(yōu)質(zhì)客戶資源，三者之間互為條件、相輔相成，共同組成了公司有機統(tǒng)一的競爭優(yōu)勢。

作為國內(nèi)較早一批產(chǎn)品遠銷海外市場的企業(yè)，康冠科技持續(xù)進入東南亞、非洲、美洲以及中東等地區(qū)，下游客戶包括智能交互顯示產(chǎn)品全球首創(chuàng)企業(yè)SMART、全球前三大教育顯示品牌企業(yè)普羅米休斯、全球頭部顯示器品牌和生產(chǎn)企業(yè)NEC、明基；全球智能電視頭部品牌企業(yè)三星、LG等，全球更大的物聯(lián)網(wǎng)平臺小米等，成為中國智能顯示領域的一張名片。

招股書顯示，2019-2021年，康冠科技的主營業(yè)務收入中，海外銷售金額占比分別為68.60%、77.62%、79.73%。FutureSource 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年度康冠科技智能衡山交互平板在生產(chǎn)制造型供應商中的海外出貨量全球排名；洛圖科技（RUNTO）數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年度及2021年康冠智能電視在生產(chǎn)制造型供應商中的出貨量全球排名第五。

自2001年起，康冠科技連續(xù)21年銷售收入超過10億元；2014年公司銷售規(guī)模突破50億元并逐年穩(wěn)定增長。2021年，康冠科技營業(yè)收入118.89億元，同比增長60.36%；同期凈利潤9.24億元，同比增長90.41%。公司預計2022年季度實現(xiàn)營業(yè)收入25.34億元至28.95億元，同比增長13.40%至 29.57%；歸母凈利潤1.79億元至2.04億元，同比增長50.29%至71.71%。

借力資本市場搶灘智能交互

截至目前，康冠科技產(chǎn)品矩陣包括液晶電視產(chǎn)品、商用顯示產(chǎn)品、醫(yī)療顯示產(chǎn)品、AR智能鏡顯產(chǎn)品、應用軟件產(chǎn)品五大類。在液晶電視領域，公司產(chǎn)品覆蓋22英寸至86英寸，可全面滿足下游客戶的需求。而在商用顯示領域，公司已全面進入拼接顯示單元、智能衡山交互平板、電競顯示器等細分領域。

分析人士指出，豐富的產(chǎn)品矩陣只是表象，其背后則是康冠科技對多元化應用場景的不斷加持。商用顯示、醫(yī)療顯示、應用軟件等，本質(zhì)上瞄準的都是智能交互市場，交互是根本，誰能夠率先發(fā)掘并滿足用戶持續(xù)提升的交互要求，誰就能在市場中進一步勝出。

根據(jù)Futuresource公布的行業(yè)數(shù)據(jù)，2015年至2020年，全球交互顯示產(chǎn)品市場需求穩(wěn)步增長，2020年已達221.50萬臺，2021至2025年預計將繼續(xù)保持增長趨勢。智慧教育、智能辦公、電競、安防、 商業(yè)展示、醫(yī)療等都將成為智能交互顯示產(chǎn)品的主要潛力市場。在產(chǎn)品上，更薄、更輕、更節(jié)能、顯示體驗更好等將成為產(chǎn)品更新?lián)Q代的主旋律。

而對于下游品牌商而言，一方面要保證大規(guī)模出貨能力，另一方面也要保證率先推出新品的能力。這就要求品牌商在選擇供應商時，需要兼顧大批量規(guī)模化生產(chǎn)和小批量定制化的雙重需求。

康冠科技以全組件定制化研發(fā)為基礎，以小批量、定制化的柔性服務為突破口，同時擁有17條智能顯示產(chǎn)品整機生產(chǎn)線、18條顯示模組生產(chǎn)線、17條機芯板生產(chǎn)線，可快速整合供應鏈資源，在保障品質(zhì)、控制成本、大規(guī)模生產(chǎn)的基礎上具備小批量、多型號產(chǎn)品的快速生產(chǎn)切換能力，滿足下游客戶的多重生產(chǎn)需求。

對康冠科技而言，本次上市更深層次的意義在于，其可以募投項目為平臺，以智能顯示產(chǎn)業(yè)鏈的延伸與價值提升和業(yè)務布局為戰(zhàn)略方向，借力于內(nèi)外部資源，持續(xù)提升公司產(chǎn)能、推動研發(fā)能力和產(chǎn)品創(chuàng)新升級。

公司表示，未來的擴產(chǎn)計劃將圍繞產(chǎn)能擴充和產(chǎn)品擴展兩方面展開，通過康冠智能顯示終端產(chǎn)品擴產(chǎn)項目、商用顯示產(chǎn)品擴產(chǎn)項目等擴大現(xiàn)有智能顯示產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，并不斷沿著智能顯示產(chǎn)品的價值鏈及應用終端進行延伸，針對智慧教育、智能辦公、電競、安防、商業(yè)展示、醫(yī)療、智慧家庭等細分市場，豐富產(chǎn)品類型，鞏固公司產(chǎn)品在行業(yè)中的綜合競爭力和盈利能力。

本次公開發(fā)行，康冠科技的發(fā)行市盈率僅為22.99倍，而截至2月25日，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)市盈率則為44.27倍。